本日のトピック（最前線情報）

今週も一週間お疲れ様でした。

『金融安定化法案』が米下院で否決して始まった週明けが、同様に下院の再採決で終わる皮肉な一週間となりました。世界中の金融関係者に、不安を増幅させたまま週末を迎えることとなりました。株式も商品も為替も債券もそれぞれのファンダメンタルはすべて「金融不安対策」に一喜一憂・右往左往・曖昧模糊・青息吐息・悪戦苦闘・阿鼻叫喚・遺憾千万というところ。あーぁ(~_~;)それにしても疲れますね！

商品個々のファンダメンタルなど、今の相場展開ではミクロがマクロに凌駕される状況、自分自身の非力さが痛感される今日この頃です。

とは言え『いち抜けた』とは口が裂けても言えない身分です。一先ず今夜の二つの大イベントの結果を待ち、明日ゆっくり考えるとしましょう。

皆さん良い週末をお過ごしください！来週もよろしくお願いします。

昨日上院を通過した「金融安定化法案」は日本時間の明日未明に採決の予定です。ペロシ下院議長は「法案を可決できる見通しがつくまで可決しない」と語っており、いよいよ米国議会の真価が問われるところです。否決されれば米金融界のみならず、来週明けのアジア市場から悪影響を受けるわけで、米国議会の威信にかけても可決を目指す流れとなっています。

下院での採決に先立ち、日本時間21時30分には「9月の米雇用統計」が発表されます。事前予想は以下の通りです。

＊ 失業率6.1％　＊非農業部恩雇用者数は10万人の減少　＊平均時給は前月比＋0.3％

金融不安の拡大に伴い金融機関同士の融資が立ち行かなくなっていることは既報の通りです。相手の財務内容が悪化して万一破綻となれば、貸し倒れに会う可能性があるためで、市場が疑心暗鬼になっているためです。

そこでFRB中心に現在検討されているのは、『ハブ＆スポークス』の案です。自転車のタイヤを想像していただきたい。タイヤ回転の中心部を「ハブ」としてその回りに「スポーク」が無数に伸びています。この場合にハブ＝FRB・スポーク＝金融機関とします。

現状の金融市場が機能しないのは、スポーク同士の貸し借りが機能不全に陥っていることで、スポークとスポークの間にハブを入れるというアイディアで、スポークの貸し借りはすべてハブを中継するということで、余裕のある金融機関はFRBに資金を預け入れ、FRBに預けた資金は金利を付けて返すというもの、逆に資金を調達したい金融機関はFRBに借り入れを申し込んで、FRBから直接借り入れるというものです。

どちらもFRB（中央銀行）が仲介するために、その信用力から資金の貸し借りがスムーズにいくというものです。金融機関同士の不信感が、中央銀行の介在によって解消されるというものです。金融機関同士の不信感は、これでスムースにいくことが想定されます。

この案の最大の問題点は金融機関に万一のことが起こると、その責任をFRBが持つということであって、万一破綻することになるとFRB（税金）で尻拭いしなければならいことです。加えて融資余力のある金融機関が、本来の企業や個人に融資しないで、中央銀行に預けて金利稼ぎをすることであって、本来あってはならないことです。

金融の機能不全に対処するには、多少の犠牲（税金）は止むを得ないとするのか微妙なモラルの問題もあるので当局の判断にかかってきます。

おはようございます。

【 金融・為替】
ドル円相場は105円30銭と昨日とほぼ変わらず、ユーロ・ドルは1.379ドルにドルが続伸しており、リーマン後のドル反落後の高値を更新しています。ダウは348ドル安の1万482ドルに急落症状。ECB理事会では金利を据え置いたものの、トリシェ総裁が始めて利下げに言及したことがユーロ売りにつながっています。一方で米国の景気指標も悪化傾向が続いており、今夜の雇用統計が注目されます。

＊ ECB理事会：政策金利を4.25％に据え置く
＊ 米週間新規失業保険申請件数：49万7,000件
＊ 8月の米製造業受注：前月比−4.0％

【 石油市況】
原油は93.97ドル（−4.56）、米景気指標の悪化からの需要減退と、株安・ドル高に振れたことから大幅下落を余儀なくされています。

【 貴金属市況】
金は株価急落から信用収縮の拡大に換金売りで急落、トリシェ発言によるドル高も嫌気材料となっている。
【 穀物市況】
大幅下落商品市場の全面安から先行きの需要減退と、収穫時期の秋あげのよさや今後のハーベストプレッシャーにつながることも嫌気要因。一部ストップ安に。