本日のトピック（最前線情報）

今日も一日お疲れ様でした。

現在ドル・ユーロ相場は1.44ドル台を挟んだ微妙な展開となっています。市場では今夜と明晩に予定されている「FOMC」への思惑一色のムード、0.25％の引き下げを既成事実として、期待値0.50％に限りなく近づくムードですが、上述のようにそれ以前の思惑がドル相場で交錯している状況です。

＊ FOMCは年に8回開催されており、基本的に6週毎の火曜日に予定されています。

＊ 討議内容は米地区連銀景況報告（ベージュブック）をベースに議論され、マネーサプライの調整や金利・為替レートの誘導方針を決定します。

＊ メンバーはFRB理事7名、NY連銀総裁1名、地区連銀総裁4名の12名からなり、議長はFRB議長が担当します。

＊ FOMC終了後の木曜日に「FOMCの声明文」が発表されます。次回開催の金融政策の方向性を探る意味でFOMC同様、或いはそれ以上に意味をもつことになります。

前回9月18日にはメンバーのほぼ全員が賛成したことから、最優遇貸し出し金利（FFレート）は0.50％の大幅引き下げとなりました。これによって一時的な金融不安を鎮めることに成功したわけですが、その後具体的な企業業績の悪化から市場環境が悪化し、市場関係者間では25ポイントではなく、50ポイントの引き下げ期待が広がっているようです。

一方で原油が90ドル台に急騰しており、食品価格の上昇もエスカレートしており、物価高騰はアメリカ経済のみならず、インフレは世界に蔓延しつしつあり、消費者心理に微妙にネガティブな圧力をかけ始めており、先行きの景気に影を投げかけているようです。従って金融市場の混乱を回避するためだけの「利下げ」は、インフレ政策の面から勘案すると片手落ちと言わざるを得ません。全会一致というわけには行かない可能性があるものと考えられます。

前FRB議長グリーンスパン氏はいっそ「原油100�j時代が到来したほうが、国民が省エネを真剣に考える」とごもっともな意見をおっしゃっているようです。そのような考えは当然としても、現役金融担当者は100�jに乗せない手段を講じることが重要な手段となります。

11月より日本でも「ガソリン値上げ」が決定されており、原油高騰の犯人像は「サブプライムローンを組み込んだ債券考案者」や、「利下げ断行から投機筋の買い物を煽らせた米金融当局者」となります。金融や景気のみを優先すると、自国国民のみならず外国の国民の財布を奪っていることが現実です。モラルハザードに陥っていることが現状認識として持たねばならない状況です。

話題の移行が取り留めのない方向へ進んでしまいましたが、それだけに注目される今月最大のイベントということです。

今日の商品市場は総じて調整安場面となっており、昨日の夜間取引の急騰時より、今朝の入電がだれ気味なことから、利食いの売り物に各銘柄共に押されている状況となっているようです。

金融・株式・商品の各市場ともに、FOMCの金利政策を巡る噂で持ちきりとなっており、事実私どももその話題が今日の中心となっております。現状のニュアンスでは0.25％の引き下げは相場の上ではほぼ織り込みと考えられ、0.50％はサプライズ、据え置きとなればパニックということになりそうです。

日経平均も昨日の上昇に加えてダウの上昇に着いて行かれずに、本日は反落局面となっており、商品市場同様に神経質な展開となっています。最も他のアジア株は日経平均の反落を尻目に本日も堅調推移となっており、欧米先進国経済がFOMCを前に足踏み状況のなか、アジア経済の堅調推移からもはや世界経済を牽引するのはアジアや新興国であるという趣にも感じられます。

昨日の急騰を0.50％の引き下げ期待とすれば、今日の後退はやはり0.25％下げに逆戻りという反応、どちからのせめぎあいから現在は0.375％の心境というところでしょうか？

おはようございます。

【金融・為替】
円ドル相場は114円60銭台と昨日より40銭前後の円安・ドル高にて推移、ユーロ・ドルは1.442ドルと昨日とほぼ同水準、株価は63ドル高と続伸、株高が円安に導いているように思われます。FOMCに注目が集まっており、0.25％引き下げは既に織り込んだ感があり、市場ではサブプライムを乗り切るためには0.50％を望む声も上がっているようですが、一方で原油高を中心としたインフレを抑制する効力低下を危惧する声も上がっております。バーナンキの手腕を拝見！本日の景気指標は特になし。

【石油市況】
原油は93.53ドル（＋1.67）と史上最高値を更新、中東情勢を初めとしたリスクの上昇と、メキシコの製油所がハリケーンを避けるために操業停止（日量60万バレル）に追い込まれていることも材料視されております。トルコとクルドの問題は11/5の米・トルコ首脳会談にむけた打開が注目されます。

【貴金属市況】
金はドル安や原油高に反応し続伸しております。800�jの手前の攻防ですが、大台をうかがう機会を狙っているようで、自ずとFOMCでの0.50の引き下げの方向性を買い方は望んでいるようです。NYでは珍しく東工取の動きを好感しているようです。

【穀物市況】
収穫作業はコーンが73％（前年65％）大豆が84％（同82％）と順調に進んでいるようです。相場展開は原油や金の主力商品の上昇に追随するものとなっており、インフレムードが穀物市況にも影響を及ぼしています。国内は商社の動向を注視！